理財指南
財務自由要儲多少？4% 法則怎樣計算，局限在哪裏
「財務自由」的核心其實是一道算術題：多大的資產組合，才能在你不工作時支付開支？最常被引用的答案是 4% 法則，把這個問題變成一次乘法。本文會說明怎樣計算你的目標、需要多少年達標、不同提取率下資金可以撐多久，以及這個法則在哪些情況下不再可靠。
每一步都可以在FIRE 財務自由／退休計算機重算。
怎樣計算財務自由的目標？
財務自由目標 = 每年開支 ÷ 提取率。提取率 4% 時，目標 = 每年開支的 25 倍（1 ÷ 0.04 = 25）。
以下金額均為港元，以今天的購買力計算。每年開支 300,000 港元（約每月 25,000 港元）：
| 提取率 | 每年開支的倍數 | 財務自由目標（港元） |
|---|---|---|
| 3% | 33.3 倍 | 10,000,000 |
| 3.5% | 28.6 倍 | 8,571,428.57 |
| 4% | 25 倍 | 7,500,000 |
| 4.5% | 22.2 倍 | 6,666,666.67 |
| 5% | 20 倍 | 6,000,000 |
提取率差一個百分點，目標就相差數百萬元。所以比起「25 倍」這個標題，提取率的假設更值得細想。
4% 法則從何而來？
它來自美國的退休研究。William Bengen 在 1994 年於《Journal of Financial Planning》發表的文章，研究 1926 至 1992 年的回報，組合為美國大型股與中期美國國庫債券各佔一半，每年重新平衡。在任何 30 年期間都不會耗盡資金的最高首年提取率約為 4%，之後每年按通脹調高提取金額。Bengen 其後以不同資產組合得出較高的數字（據美國財務策劃協會 FPA：1997 年為 4.3%，2006 年為 4.5%）。1998 年的 Trinity 研究（Cooley、Hubbard 及 Walz）問的問題稍有不同：它列出在不同提取率、資產組合及年期下，歷史上組合能撐完全程的比例。
這個法則不是定律，亦不是對未來的承諾。它描述的是某些美國投資組合、在特定資產比例下、30 年的歷史表現，並未計入稅項和費用。我們的計算機也作同樣說明：4% 法則是歷史經驗法則，並非保證。
需要多少年才能達標？
計算機以複利增長公式，解出儲蓄達到目標所需的年數：
年數 = ln[(目標 + C ÷ r) ÷ (現有儲蓄 + C ÷ r)] ÷ ln(1 + r)，C 為每期儲蓄額，r 為每期實質回報，供款於每期期末存入。
按月儲蓄時，計算機會把每年實質回報轉為月利率，即 (1 + r)^(1/12) − 1。
例子： 每年開支 300,000 港元、現有儲蓄 1,000,000 港元、每月儲蓄 12,000 港元、實質回報 4%、提取率 4%。目標為 7,500,000 港元，答案是 22.25 年。如果把同樣的儲蓄改為每年年底存入一次（144,000 港元），答案是 22.46 年，因為資金較遲到位，所以稍長。你可以在計算機重現第一個數字：每年開支 300,000、提取率 4、現有儲蓄 1,000,000、儲蓄頻率選「每月」、儲蓄金額 12,000、預期實質年回報 4。
每次只改變一項（儲蓄計劃不變）：
| 改變 | 達標年數 |
|---|---|
| 提取率 3%（目標 10,000,000 港元） | 27.40 |
| 提取率 3.5% | 24.59 |
| 提取率 4%（基本情況） | 22.25 |
| 提取率 4.5% | 20.27 |
| 提取率 5% | 18.57 |
| 實質回報 2% | 29.30 |
| 實質回報 3% | 25.23 |
| 實質回報 5% | 19.96 |
| 實質回報 6% | 18.13 |
較保守的提取率及較低的回報，都會令達標年數增加。你假設的回報只是猜測，取較低的數字，是較穩健的規劃做法。
不同提取率下，資金可以撐多久？
計算機只計算到目標為止。下一個問題是開始提取之後，資金可以撐多久。假設每年年底提取固定的實質金額（首年金額，以今天的購買力計算不變），實質回報固定，資金耗盡所需年數為：
年數 = ln[w ÷ (w − r)] ÷ ln(1 + r)，適用於 w > r；w 為提取額佔起始資產的比率，r 為實質回報。r = 0 時，年數 = 1 ÷ w。若 w ≤ r，資金不會耗盡。
| 提取率 | 實質回報 0% | 2% | 3% | 4% |
|---|---|---|---|---|
| 3% | 33.3 年 | 55.5 年 | 不會耗盡 | 不會耗盡 |
| 4% | 25.0 年 | 35.0 年 | 46.9 年 | 不會耗盡 |
| 5% | 20.0 年 | 25.8 年 | 31.0 年 | 41.0 年 |
| 6% | 16.7 年 | 20.5 年 | 23.4 年 | 28.0 年 |
縱向看可見提取率的影響，橫向看可見回報假設有多重要。提取率 4% 時，實質回報 2% 可撐 35.0 年，回報為零則只有 25 年。回報固定不變只是假設，下一節說明這個假設有多關鍵。
為甚麼回報的次序很重要？
平均數會掩蓋「回報次序風險」：退休初期遇上差的回報，比同樣的回報出現在後期傷害更大，因為提取額是從已縮小的資產中拿走。以下是一個假設例子，並非預測。起始資產 100，每年提取 4（以今天的購買力計算），實質回報為頭三年 −25%、−15%、−10%，其餘 27 年每年 +6%。下表兩種次序的回報完全相同，複合平均回報同為每年 3.45%。
| 次序 | 第 3 年後結餘 | 結果 |
|---|---|---|
| 三個差年份在先 | 46.72 | 資金在第 24 年內耗盡 |
| 三個差年份在後 | 106.37 | 第 27 年後 227.41，第 30 年後仍餘 119.82 |
4% 法則在歷史上最差的情況，是在漫長的低迷期之前不久退休。只用一個固定回報的計算機看不到這一點，所以結果只是規劃數字，而不是計劃本身。
財務自由目標沒有計入甚麼？
- 稅項和費用。 開支應包括提取時要繳的稅，回報應是扣除基金費用後的數字。
- 其他收入。 日後的退休金或政府津貼，會減少資產組合要承擔的開支。
- 開支變化。 開支很少不變。醫療開支通常隨年齡上升；有些人在退休最初幾年後開支反而減少。
- 彈性。 遇到差的年份減少提取，比固定提取模型所假設的有效得多。
- 退休年期。 原有研究涵蓋 30 年。退休期更長，就需要較低的提取率。
想了解一筆本金如何增長至目標，可使用複利計算機，並閱讀複利是怎樣運作的。想快速估算翻倍所需時間，請看七二法則。
常見問題
退休超過 30 年，4% 法則還安全嗎？
原有研究只測試 30 年的退休期。若提早在四十多歲退休，退休期更長，通常需要較低的起始提取率，目標資產也要相應提高。本文的表格列出較低提取率下資金可多撐多少年。
應該用現時開支，還是退休後的預期開支？
請用退休後預期的開支，以今天的購買力計算。有些開支會減少（交通、強積金供款），有些會增加（醫療、閒暇活動）。可以由現時預算出發，逐項調整。
財務自由的目標有計入稅項及費用嗎？
除非你自行加入，否則不會。部分帳戶提取時要課稅，基金費用亦會拉低回報。請把稅項計入開支，並使用已扣除費用的回報率。
為甚麼計算機要用實質回報？
開支以今天的購買力輸入，回報也必須扣除通脹。若預期名義增長 7%、通脹 3%，應輸入約 3.9%（1.07 ÷ 1.03 − 1），而不是 7%。
資料來源
查閱日期：2026-10-10。例子與財務自由計算機的公式一致；資金可撐年數表及回報次序例子以 Python 計算。
- William P. Bengen，“Determining Withdrawal Rates Using Historical Data”，《Journal of Financial Planning》，1994 年 10 月（FPA 於 2004 年 3 月重刊）
- 美國財務策劃協會（FPA），“Revisiting William Bengen’s ‘SAFEMAX’ Portfolio Withdrawal Rate”，《Journal of Financial Planning》，2023 年 11 月（1926–92 年數據、各佔一半的資產組合、30 年期間，以及其後的 4.3% 和 4.5%）
- Cooley、Hubbard 及 Walz，“Retirement Spending: Choosing a Sustainable Withdrawal Rate”，《AAII Journal》，1998 年 2 月；引述自 FPA 的 “Portfolio Success Rates: Where to Draw the Line”
相關內容：FIRE 財務自由／退休計算機、七二法則、複利是怎樣運作的。
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